巴富罗的寓意

巴富罗是英文buffalo的音译。2014年初，我和团队准备离开证券公司时，我们猜测央行会放宽货币，预计会有一波“水牛”行情，所以在注册公司时就用了水牛Buffalo的音译“巴富罗”做公司的字号。当然，“水”代表财富，“牛”既代表牛市又代表勤劳稳健，公司字号体现了我们巴富罗人希望通过自己勤奋踏实的努力，帮客户实现财富稳健增长的坚定信心！

 创立巴富罗是顺应时代发展的需要 

在创办巴富罗之前，我曾经担任过两家证券公司的总裁和法定代表人，近20年的证券行业从业经历让我认识到中国资产管理行业的远大前程。《基金法》的颁布和2012年6月基金业协会的成立，标志着中国资产管理行业进入了规范发展的新阶段。

四十年前开启的改革开放政策提出保护个人合法财产、鼓励一部分人先富起来。从那以后，勤劳智慧、并且对财富和幸福孜孜追求的中国人民被激起了前所未有的创富热情。四十年来，国力奇迹般增长的同时，国民财富也有了快速增长。十七大报告首次写入了“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，随着居民财富的增长，资产管理有越来越大的需求。相对来说，从事这方面工作的人虽然不少，但还是跟不上行业发展的需要。

以前我们做投行是赚客户的钱，现在创立巴富罗帮客户赚钱。看好资产管理行业和私募基金的发展空间，我们会把投资当成终身的事业。

没有历史包袱、更专注于投资业绩提升规模而非维系规模是新牌管理人的普遍优势；而巴富罗的独有优势在于我们团队的投行专业优势。团队大部分成员拥有十年以上的投行和投资经验，其中有两名资深保荐代表人，6人拥有注册会计师资格，2人拥有律师执业资格，一名纽约大学金融学博士。

资本市场的股票、债券等投资产品都是投行“生产“的。一般买方、卖方研究员和基金经理、投资经理研读的招股书、募集说明书、收购报告甚至上市公司的临时和定期报告都是投行人士撰写的，投行最了解资本市场的原生态，所以资深投行专业人士从事投资工作有先天的优势。

 再谈投资策略——大道至简：低买高卖！ 

 “ 如果它将来不上市或者是明天上市的交易所关门了，你还会投它的股权或买他的股票吗？” 

关于投资策略的论述汗牛充栋！但大道至简：低买高卖！

什么叫“低“？我理解就是如果没有公开活跃的交易市场了，而你还愿意去买的价格就是”低“。

我们巴富罗有股权投资和证券投资两个平台，我觉得一二级市场投资估值的评判标准是相通的。每次在最终决定是否投一个股权项目时，我最后都会问自己：如果这个公司将来不上市，你还会投它吗？

每次我们选择一个股票入池并确定其买入价格时，我会问自己：如果今天按这个价格买了，明天它上市的交易所关门了你会后悔吗？

这样问过自己之后的选择就表明我们内心确信看好投资公司的质地和未来成长，我们是指望公司给我们赚钱，而不是指望有比我们傻的人从我们手里高价买走赚钱。

这样“低买“的机会不是经常会遇到的，所以做投资要忍得住寂寞。我们一般是先选出好的公司入股票池，设定好符合我们”低买“标准的买入价格，然后静候买入时机的到来。好在国内市场波动比较大，每波”恐惧“来袭都可能是我们买入的时机。

“低买高卖“可能太简单了点，我们也有两句话总结我们的投资策略：

谨遵常识精挑细选，顺势而为静心守候。

如果说做投资还有什么心得体会的话，我觉得有两句：

一句是：人多的地方不要去挤。我们做投资不是买生活必需品，买不到不影响我们的生活。被哄抢的投资品绝不是好的投资机会；

另一句就是：大胜必经大忍，大败常因心切。投资要静心守候最好的买入时机，买入后要耐心等待投资收益兑现的时刻。守住自己看得明白的，不要左顾右盼、朝秦暮楚。

关 于 “ 像 做 投 行 项 目 一样 做 投 资 ” 

如果说市场是一片森林，我们更关注每一棵树木。投行式深耕选股，全方位复核验证，谨遵常识，严守能力边界。不盲目以做成交易为目的，坚持价值原则，静心守候。

 可转债、可交债  大有可为 

我与可转债、可交债的渊源比较深。我十八年投行生涯是从做可转债开始的。我做的第一个投行项目就是一个可转债的项目----南化转债，这是我国第一支按证监会规范发行的可转债，我们项目组全程参与了有关可转债相关规则的起草和修订。现在可转债已经成为投资者欢迎、监管层鼓励、上市公司喜欢的一个重要的投融资工具。

2014年可交换债券开始大规模发行以来，我们主导或参与多只可交换债券的筹划、条款设计，并且投资了多只可交换债券，取得了丰厚的投资收益。

可转债和可交债条款比较复杂，它们之间也有些区别，但都可以简单地把它们当作是带看涨期权的债券。对于投资人来说，可转债、可交债是一个攻守兼备的投资品种，市场低迷、股票表现不好的时候，投资者可以保本保利息收益；赶上股市上涨，看涨期权可以享有股价上涨的收益。

随着经济增速放缓，内部去杠杆防风险，外部贸易战愈演愈烈，股票市场持续下跌，部分优质公司的股票价格已经跌到了有吸引力的价值区间，我们觉得可转债/可交债投资的黄金时期已经来临！

我们计划近期发行专注投资可转债、可交债的基金

（1）投资未来新发行的可转债、可交债；

（2）在二级市场受让存量可交债、可转债。

可转债、可交债投资是个技术活，需要参与的机构具有较高的专业能力

（1）未来个股的分化将更为显著，对于转股或换股标的筛选能力要求更高；

（2）条款将更灵活多元，对条款谈判能力的要求更高。